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作為自動(dòng)化與電氣化領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者，ABB正將其機(jī)器人業(yè)務(wù)推向戰(zhàn)略決策的十字路口。

2025年4月17日，ABB正式宣布，計(jì)劃將其機(jī)器人業(yè)務(wù)單元進(jìn)行100%分拆，并目標(biāo)于2026年第二季度作為一家獨(dú)立公司上市交易。然而，市場(chǎng)旋即傳出消息，ABB亦在考慮出售該業(yè)務(wù)的可能性，估值或在35億至50億美元之間。

這一傳聞，無疑為ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)的未來增添了諸多變數(shù)。究竟是獨(dú)立高飛，還是擇木而棲？

根據(jù)ABB的官方新聞稿，分拆機(jī)器人業(yè)務(wù)并推動(dòng)其獨(dú)立上市，是基于對(duì)未來自動(dòng)化趨勢(shì)核心地位的長(zhǎng)期考量。ABB集團(tuán)董事長(zhǎng)傅賽（Peter Voser）明確指出，此舉旨在“優(yōu)化兩家公司在客戶價(jià)值創(chuàng)造、業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及人才吸引方面的潛力”，通過“更聚焦的治理架構(gòu)與資本配置使雙方受益”。新任集團(tuán)首席執(zhí)行官馬騰也表示，ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)“與集團(tuán)其他業(yè)務(wù)單元之間的業(yè)務(wù)與技術(shù)協(xié)同效應(yīng)有限，且面臨不同的市場(chǎng)需求和市場(chǎng)特征”，因此分拆有助于雙方實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。

若該計(jì)劃獲得股東批準(zhǔn)，ABB現(xiàn)有股東將按持股比例獲得新上市公司的股份，作為實(shí)物股息。這意味著，股東們將直接分享機(jī)器人業(yè)務(wù)獨(dú)立發(fā)展帶來的紅利。

從業(yè)務(wù)層面看，ABB機(jī)器人單元本身實(shí)力強(qiáng)勁。作為自動(dòng)化領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，ABB其擁有業(yè)內(nèi)最全面的機(jī)器人產(chǎn)品組合，包括自主移動(dòng)機(jī)器人（AMR），并且超過80%的產(chǎn)品組合已實(shí)現(xiàn)軟件與人工智能賦能。該業(yè)務(wù)單元在全球擁有約7,000名員工，在歐洲（瑞典）、亞洲（中國）和美洲（美國）均設(shè)有區(qū)域性制造中心。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，該部門實(shí)現(xiàn)銷售收入23億美元，約占ABB集團(tuán)總收入的7%，運(yùn)營息稅攤銷前利潤(rùn)率達(dá)到了12.1%。ABB強(qiáng)調(diào)，在采用ABB Way垂直化運(yùn)營模式后，該部門自2019年以來多數(shù)季度均保持兩位數(shù)的利潤(rùn)率，展現(xiàn)出其業(yè)務(wù)韌性。

此外，為了進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，目前與ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)同屬機(jī)器人與離散自動(dòng)化事業(yè)部的機(jī)械自動(dòng)化業(yè)務(wù)單元，將自2026年第一季度起并入過程自動(dòng)化事業(yè)部。此舉旨在加強(qiáng)軟件和控制技術(shù)的協(xié)同效應(yīng)，提升在混合行業(yè)等領(lǐng)域的客戶價(jià)值創(chuàng)造能力。

就在ABB宣布分拆計(jì)劃后不久，便有知情人士透露，ABB正在探索出售其機(jī)器人部門的可能性，并即將任命顧問團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)相關(guān)出售及上市事宜。據(jù)稱，該業(yè)務(wù)的估值可能在35億美元左右，甚至樂觀者認(rèn)為可高達(dá)50億美元。若ABB最終放棄分拆方案而選擇出售，私募股權(quán)公司可能會(huì)成為潛在的買家。

對(duì)于出售傳聞，ABB的回應(yīng)顯得謹(jǐn)慎而留有余地。公司表示：“若與ABB接洽，執(zhí)行委員會(huì)和董事會(huì)有義務(wù)全面評(píng)估所有提案”，但同時(shí)重申“分拆仍是優(yōu)化各自公司為客戶創(chuàng)造價(jià)值的最佳選擇”。

這一“出售”選項(xiàng)的浮出，與ABB首席執(zhí)行官馬騰（Morten Wierod）的戰(zhàn)略重心不無關(guān)系。馬騰自去年上任以來，一直希望公司能夠聚焦于利潤(rùn)空間更大、增長(zhǎng)前景更明確的部門，例如受益于人工智能興起及數(shù)據(jù)中心投資激增的電氣化業(yè)務(wù)。相較之下，機(jī)器人業(yè)務(wù)雖然領(lǐng)先，但其所在的機(jī)器人與離散自動(dòng)化部門在2024年的運(yùn)營息稅攤銷前利潤(rùn)（EBITA）為3.29億美元，同比下滑了39%，主要受到汽車和消費(fèi)電子行業(yè)需求疲軟的影響。盡管機(jī)器人業(yè)務(wù)單元本身利潤(rùn)率穩(wěn)健，但整個(gè)大部門的業(yè)績(jī)波動(dòng)，或許也促使管理層思考更多元的退出或價(jià)值實(shí)現(xiàn)路徑。

無論ABB最終選擇哪條道路，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)本身的蓬勃發(fā)展趨勢(shì)是毋庸置疑的。全球范圍內(nèi)的勞動(dòng)力短缺、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)對(duì)自動(dòng)化需求的持續(xù)增長(zhǎng)、人工智能與機(jī)器人技術(shù)的深度融合，以及在物流、醫(yī)療、服務(wù)等新興行業(yè)的加速滲透，都為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)帶來了巨大的市場(chǎng)空間。