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7月15日大華股份公告稱，董事會同意控股子公司浙江華睿科技的擬上市地點由境內(nèi)證券交易所調(diào)整為香港聯(lián)合交易有限公司。

此前，在2021年9月，大華股份就曾有過將華睿科技分拆上市的計劃，彼時擬定的上市地點為境內(nèi)證券交易所。而如今這一調(diào)整，無疑顯示出華睿科技在上市路徑選擇上的重大轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變背后，既蘊含著對香港資本市場獨特優(yōu)勢的期待，也不可避免地面臨著諸多新的挑戰(zhàn)。從公司經(jīng)營的實際情況、財務(wù)狀況的健康程度，再到高管團隊?wèi)?yīng)對新環(huán)境的能力，華睿科技赴港上市之路絕非坦途。

華睿科技專注于機器視覺與移動機器人業(yè)務(wù)，致力于為下游用戶提供完整鏈路的產(chǎn)品解決方案和系統(tǒng)服務(wù)。近年來，隨著智能制造概念的興起，機器視覺與移動機器人市場規(guī)模持續(xù)擴大。然而，這一領(lǐng)域也吸引了眾多企業(yè)的涌入，市場競爭日益白熱化。

從市場份額來看，行業(yè)內(nèi)不僅有海康機器人等強勁的國內(nèi)競爭對手，還有來自國際上的ABB、發(fā)那科等老牌自動化巨頭。這些企業(yè)憑借著深厚的技術(shù)積累、廣泛的客戶基礎(chǔ)以及強大的品牌影響力，占據(jù)了相當(dāng)大的市場份額。華睿科技作為后來者，要在這樣的競爭格局中突圍，難度可想而知。

以海康機器人為例，其在機器視覺領(lǐng)域起步較早，產(chǎn)品種類豐富，涵蓋了工業(yè)相機、鏡頭、視覺控制器等多個產(chǎn)品線，能夠滿足不同行業(yè)、不同場景的應(yīng)用需求。并且，海康機器人借助母公司海康威視在安防領(lǐng)域積累的強大品牌效應(yīng)，迅速打開市場，在國內(nèi)機器視覺市場的占有率長期名列前茅。相比之下，華睿科技雖然在技術(shù)研發(fā)方面也投入了大量資源，截至2024年末累計申請專利500+，其中發(fā)明專利300+，但在市場推廣和品牌建設(shè)方面仍需進一步發(fā)力。

雖然兩家的機器人業(yè)務(wù)均未成功上市，但財務(wù)數(shù)據(jù)顯示兩家業(yè)績差距較大。截至2022年9月30日，華睿科技資產(chǎn)總額為7.65億元，負債總額5.8億元，凈資產(chǎn)1.85億元；2021年和2022年前三季度，華睿科技實現(xiàn)營收分別為6.8億元和4.9億元，凈利潤分別為6212萬元和470萬元。另據(jù)招股書顯示，同期海康機器人實現(xiàn)營收分別為27.68億元、28.1億元，凈利潤為4.82億元和4.28億元。

據(jù)深交所2025年3月31日披露的信息顯示，華睿科技的競爭對手海康機器人創(chuàng)業(yè)板IPO進程已被按下“暫停鍵”，正式進入中止狀態(tài)。　這一事件也不禁讓人對同樣身處機器視覺與移動機器人領(lǐng)域的華睿科技赴港上市前景產(chǎn)生諸多思考。

此外，華睿科技還面臨著客戶依賴度較高的問題。從其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，部分下游行業(yè)的客戶集中度相對較高。例如，在光伏、鋰電等行業(yè)，華睿科技的產(chǎn)品應(yīng)用較為廣泛，但這些行業(yè)的客戶訂單具有較強的波動性。一旦這些主要行業(yè)客戶的需求出現(xiàn)下滑，或者與華睿科技的合作關(guān)系發(fā)生變化，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

大華股份高管在2025一季度業(yè)績說明會上曾表示，華睿科技去年受下游光伏、鋰電行業(yè)影響承壓，業(yè)績有一定的下滑。為了降低客戶依賴度，華睿科技雖然在積極拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如汽車、3C及芯片領(lǐng)域，但要在這些新領(lǐng)域建立穩(wěn)定的客戶關(guān)系，還需要一定的時間和投入。