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日前，中央經(jīng)濟工作會議提出，適度超前開展基礎設施投資。業(yè)內人士認為，這將利好工程機械行業(yè)。雖然目前行業(yè)進入調整期，但是否是下行周期的形態(tài)，還有待確認。同時，電動化、智能化、節(jié)能環(huán)保是工程機械行業(yè)的發(fā)展趨勢，并給行業(yè)帶來了第三次能源革命的新機遇，成為驅動行業(yè)長期發(fā)展的新動力。

迎政策利好

中國工程機械工業(yè)協(xié)會副秘書長呂瑩接受中國證券報記者采訪時表示，“適度超前開展基礎設施投資”是一個比較積極的信號。“基于政策預期，相關部門會有所準備，資金有保障，項目有儲備，落實比較有效。”呂瑩說。

三一重工相關負責人表示，中央經(jīng)濟工作會議明確的貨幣政策和財政政策等對工程機械行業(yè)發(fā)展均有幫助。“除了明確提出適度超前開展基礎設施投資外，貨幣政策等會作用在生產資料端，降低下游企業(yè)的開工成本，提高下游企業(yè)開工積極性。”

安信證券指出，工程機械板塊“至暗時期”已過，低估值的工程機械龍頭企業(yè)經(jīng)歷過行業(yè)下行期的考驗，競爭力毋庸置疑，具備中長期配置價值，明年在政策催化下有望提早實現(xiàn)價值回歸。

不過，有業(yè)內人士認為，雖然政策對行業(yè)是利好，但具體落地見效或需要一定時間。“‘適度超前開展基礎設施投資’對于公司和行業(yè)是利好消息，但具體體現(xiàn)在消費端的數(shù)據(jù)會有一定的延遲，利好的程度主要看到位的資金和對市場的刺激力度。”某工程機械行業(yè)上市公司相關負責人表示，預計2022年工程機械行業(yè)整體會略有下滑，但出口還會保持大幅增長，會抵沖一部分國內市場下滑的壓力，情況好的話會維持持平狀態(tài)。

“政策出臺的確需要一些時間，但政策到位的預期毋庸置疑。12月已經(jīng)降準，釋放了1.2萬億元資金，說明相關政策已經(jīng)在穩(wěn)步推進。雖然今年一季度基數(shù)較高對明年同期會造成一定壓力，但從全年來看，政策落地對行業(yè)還是很有幫助的。”三一重工相關負責人說。

周期已弱化

“事實上，在相關利好政策明確之前，我們對行業(yè)明年的看法也并不悲觀。行業(yè)經(jīng)歷了從2016年到現(xiàn)在的5年快速增長期，從今年5月份開始出現(xiàn)調整，但這個調整是正常的。”三一重工相關負責人表示，工程機械行業(yè)當下的調整與上一個下滑周期有明顯的區(qū)別。當下調整時間將更短，調整深度也遠不及上一個下滑周期。

工程機械出口火熱將對沖一部分國內市場需求的下降。中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-11月，挖掘機出口數(shù)量達5.98萬臺，同比增長95.9%。國開證券認為，海外需求有望持續(xù)增長，疊加國產品牌市場競爭力不斷提升，海外渠道布局日益完善，出口市場有望成為行業(yè)重要的收入增長點。

今年以來，相關上市公司海外業(yè)務營收大幅增長。今年上半年，三一重工國際銷售收入達124.44億元，同比增長94.69%；徐工機械實現(xiàn)出口營收48.54億元，同比增長68.50%；中聯(lián)重科境外收入達27.68億元，同比增長52.28%；山河智能國際市場實現(xiàn)營收9.7億元，同比增長44.34%，其中挖掘機海外銷售同比增長125%。

“10年前，我們還是一個工程機械設備的進口國家，到今年11月挖掘機的出口數(shù)量已達近6萬臺，一正一負差了將近10萬臺。國際化極大地平緩了周期性波動。”業(yè)內人士說。

三一重工相關負責人表示，行業(yè)的成熟發(fā)展以及人工替代的需求也弱化了工程機械行業(yè)的周期性。“這幾年行業(yè)的經(jīng)營質量以及客戶質量都在提升。客戶在購買設備時會考慮回收期以及經(jīng)營能力等，這和2011年的情況完全不一樣。當時成交條件較低，放杠桿和加杠桿的情況比較嚴重，很多不合格的客戶也涌入。”

同時，隨著勞動力的減少和勞動成本的提升，機械替代人工的現(xiàn)象愈發(fā)普遍。三一重工總裁向文波表示：“一方面，我國的勞動力，特別是城市傳統(tǒng)基建行業(yè)的勞動力整體在減少；另一方面，新農村建設的推進使耕種方式也發(fā)生了變化，機器逐漸替代人工。工程機械從本質上來看就是一臺工作機器人，是一個工具，用途非常廣。”

行業(yè)遇新機

電動化、智能化、節(jié)能環(huán)保是工程機械行業(yè)發(fā)展趨勢，并給工程機械行業(yè)帶來了第三次能源革命的新機遇，成為驅動行業(yè)長期發(fā)展的新動力。三一重工相關負責人表示，2021年下半年，電動化工程車輛市場呈快速增長勢頭，預計未來5-10年，電動化工程機械行業(yè)將實現(xiàn)快速增長。

今年以來，新能源重卡市場持續(xù)向好。1-11月，國內新能源重卡總銷量7442臺。其中，11月國內新能源重卡銷量達1852臺，銷量環(huán)比增長45%，同比大漲668%，創(chuàng)造了2021年以來的最大增幅。

三一重工相關負責人介紹，公司在電動化工程機械方面早有布局，目前處于行業(yè)領先水平。今年10月，三一重工1000臺電動攪拌車成功簽約，創(chuàng)下國內行業(yè)數(shù)量最大的單次電動產品簽約紀錄。目前，三一重工的電動攪拌車、自卸車、牽引車等產品已在鄭州、南陽等20余城市推廣試用，累計訂單超2000臺。

中聯(lián)重科日前舉行新能源產品及碳纖維復合材料新技術發(fā)布會，發(fā)布了純電動泵車、非公路純電動寬體自卸車等8大系列16種新能源產品。山河智能也推出了20噸鋰電池挖掘機，高空作業(yè)平臺也是電力驅動。業(yè)內人士預測，到2025年電動化產品的滲透率將達到25%。

華泰證券指出，隨著“三電”技術逐步成熟，制造成本不斷降低，電動化工程機械產品吸引力和經(jīng)濟性將不斷提升，工程機械電動化趨勢漸行漸近。適用于港口、城建、礦山等封閉和固定工作環(huán)境等應用場景的細分品類已率先走向電動化，挖掘機等主流工程機械電動化需求有望在2024年-2025年快速增長，更新替換需求有望支撐國內工程機械行業(yè)增長。